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제 1912 호

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< 홍성호 기자 > 노동부는 1월 물가상승률이 예상치보다 다 소 둔화되어 전년 동기 대비 2.4 % 상승했다고 발표했다. 정부 폐쇄로 발표가 이틀 연기된 이번 보고서는 12월 2.7 % 를 기록한 후 2026년 첫 달인 1월에 물가상승률이 하락했음을 보 여준다. 1월 물가상승률이 소폭 하락한 것은 주거비와 식비 상승률이 둔화되고 에너지 지 수가 1.5 % 하락한 데 따른 것이다. 소비자 물가는 여전히 상승하고 있지만, 물 가상승률은 2022년 수준에는 훨씬 못 미치며, 도널드 트럼프 대통령이 지난해 거의 모든 교 역 상대국에 관세를 부과한 후 소비자와 기업 들이 예상했던 수준에도 훨씬 못 미친다. 그 럼에도 불구하고, 사람들은 경제를 가장 큰 걱정거리로 꼽았고, 절반 이상이 트럼프 대 통령의 정책으로 생활비가 더 부담스러워졌 다고 답했다.

옥스퍼드 이코노믹스의 수석 이코노미스트 는 1월 소비자물가지수( CPI) 가 새해를 시작 하는 데 있어 반가운 소식을 안겨주었다고 평 가했다. 최근 몇 년 동안, 계절적 요인의 잔재

와 팬데믹 시기의 충격에 대한 가격 조정 지 연이 1 월 소비자물가 상승으로 이어지는 경 우가 있었다. 그런데 이번에는 이런 현상이 뚜렷하게 나타나지 않았는데, 이는 관세로 인 한 상품 가격 상승이 대부분 해소되었다는 견 해를 뒷받침한다. 월간 기준으로 물가는 0.2 % 상승해 12 월의 0.3 % 상승률보다 낮아졌다. 항공료, 개인 위 생용품, 여가 활동, 의료 서비스 가격은 전월 대비 상승했다. 반면 중고차 및 트럭, 가구 및 운영비, 자동 차 보험료는 하락했다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 1 월에 0.3 % 상승했다. 하지만 지난 12 개월간 근원 인플레이션은 2.5 % 로 하락해 2021 년 이 후 최저치를 기록했고, 전월의 2.6 % 보다도 낮아졌다.

웰스파고의 이코노미스트는 연구 보고서에 서 근원 소비자물가지수의 월간 0.30 % 상승 률은 연준의 목표치인 2 % 를 훨씬 웃도는 연 간 상승률이므로 인플레이션과의 전쟁에서 아직 승리한 것은 아니라고 밝혔다. 그럼에

도, 여전히 낙관적인 이유가 있다고 덧붙였 다. 관세로 인한 물가 상승이 데이터에 완전 히 반영되지는 않았지만, 이런 물가 상승 요 인의 끝자락에 더 가까워지고 있다고 분석했 다.

물가 항목의 주요 내용 식료품 가격은 장바구니에 가장 큰 영향을 주는 항목으로 품목마다 상이한 추세를 보인 다. 가정용 식품 지수는 0.2 % 상승해 12 월의 0.7 % 상승률보다 낮아졌다. 이는 1 월에도 식 료품 가격이 상승했지만 2025 년 마지막 달보 다는 상승 속도가 둔화되었음을 의미한다. 곡물 및 제빵 제품 가격은 1 월에 1.2 % 상승 했다. 유제품 및 관련 제품 지수는 0.8 % 상 승했고, 육류, 가금류, 생선 및 계란 지수는 0.2 % 상승했다. 무알코올 음료, 과일 및 채소 가격도 0.1 % 올랐다. 에너지 가격은 여전히 하락 중이다. 계절 조 정된 휘발유 가격은 1 월에 3.2 % 하락했고, 전 년 동기 대비 7.5 % 하락했다. 자동차여행 관 련 정보를 수집하는 비영리업체 AAA 에 따

르면 2 월 13 일 기준 일반 무연 휘발유 평균 가 격은 갤런당 2.94 달러로, 지난달 약 2.82 달러 보다 높았지만 작년 3.16 달러보다는 낮았다. 반면, 노동통계국은 전기 지수가 지난 12 개월 동안 6.3 % 상승했고, 천연가스 지수는 같은 기간 동안 9.8 % 상승했다고 밝혔다.

1 월 물가 수치는 연준에 어떤 의미

미국 기업들이 13 만 개의 일자리를 추가하 고 실업률이 4.3 % 로 소폭 하락한 예상보다 양 호한 고용 보고서가 발표된 지 며칠 만에 발 표된 물가 보고서가 양호하게 나온 것은 경제 가 순조롭게 나아가고 있음을 보여준다. 이는 1 월 소비자물가지수가 연준 정책 결정 자들에게 더욱 반가운 소식이 된다는 것을 의 미한다. 고용도 좋고 물가도 2 % 를 넘는 수준 이긴 하지만 하락하면서 금리 인하보다는 동 결에 무게를 실을 것으로 예상된다.

단 하나의 인플레이션 수치에 근거해 통화 정책의 기본 전망을 바꾸지는 않을 것으로 보 인다.

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